sm

          經濟風暴衝擊全球各大股市 隨著二季度股市在通貨膨脹恐慌的打壓下慘淡收場﹐從上海、到巴黎、再到紐約﹐今年上半年將以全球性的股市投資者大潰敗而在史冊上留下一筆。上海證交所基準指數第二季度下挫了21%﹐巴黎股市下跌近6%﹐美國股市也損失慘重。加拿大是屈指可數的幾個倖存者之一﹐在這個擁有豐富大宗商品的美國近鄰﹐股市上漲了8.4%。日本股市在經過了慘淡的第一季度後﹐第二季度也出現反彈。很多投資者在剛進入二季度時都期待著美國引發的信貸危機能走出低谷。有些地區的增長確實好於預期。不過在2008年 宜蘭民宿已經過半、對信貸危機的擔憂情緒再次浮出水面的時候﹐又一件憂心之事──通貨膨脹──佔據了公眾的視線。美林公司(Merrill Lynch)的經濟學家估計﹐在飆升的糧食和能源成本的推動之下﹐全球通脹率達到了5.5%﹐較年初的3.5%有所上升。 隨著下半年拉開帷幕﹐儘管全球金融體系在崩潰的美國抵押貸款市場面前仍顯得脆弱不堪﹐但投資者們擔心各國央行將被迫上調利率﹐以遏制大宗商品價格不斷上漲的走勢。對很多市場來說﹐最好的消息就是大宗商品價格 小型辦公室回落﹐因為這能減輕通脹、緩解企業利潤率承受的壓力﹐使央行有足夠的迴旋餘地。不過大宗商品價格回落的可能性並不大。巴西和中國實施了緊縮的貨幣政策。據美林估計﹐全球有超過四分之三的央行都已經採取了類似的措施。公眾普遍預計歐洲央行將於週四公佈類似的計劃﹐將基準利率上調25個基點﹐至4.25%。Morley Fund Management駐倫敦的投資組合經理布魯諾‧貝瑞(Bruno Berry)說﹐問題目前已不只限於美國﹐沒有任何地區能夠倖免。該公司管理著約1,570億英鎊（合3 花蓮民宿,130億美元）的資產。危機之際﹐全球股市常常會步調一致。在上次科技股泡沫的後期﹐它們就是同漲同跌。眼下不同尋常的一點是﹐諸多問題同時襲擊各個市場。除了通貨膨脹之外﹐中國和印度等新興市場還在努力應對去年股市暴漲之後的後遺癥。歐洲因銀行體系疲弱而苦苦掙扎。美國則遭遇了大蕭條以來最嚴重的一次房市危機。此外還有波及全球的高油價。一年前﹐當信貸危機在美國和歐洲剛剛露出苗頭時﹐許多投資者都把亞洲股市視為避風港。在中國﹐情緒高漲的投資者推動股票估值大幅上 室內裝潢揚﹐有些股票的本益比甚至超過了50倍。該地區的很多股市終於在期望過高的重壓之下而一落千丈。在中國﹐股市今年截至目前已經累計下挫48%﹐再加上原材料成本上升和人民幣升值﹐諸多因素最終導致利潤縮水。摩根大通(J.P. Morgan Securities)駐香港的中國證券市場部總監李晶(Jing Ulrich)稱﹐2008年第一季度﹐中國企業的利潤增長了17.4%﹐而去年的增幅高達49.4%。她說﹐盈虧持平或虧損的公司數量增長了一倍多﹐目前佔到中國上市公司數量的15.4%。中國股市的下跌加劇了利潤縮水﹐因為許多公司的利 賣屋潤都得益於自有股票投資的增值。市場研究機構上海萬得資訊科技有限公司(Shanghai Wind Information Co.)稱﹐2007年前三季度上市公司總計600億美元的淨利潤中有四分之一屬於投資收益。雖然很多能源生產商生意興隆﹐中國的能源類股還是遭受了嚴重衝擊。中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina)的股價僅6月份就跌了17%﹐而中國石油化工集團公司(Sinopec)則下挫了24%。煉油廠不得不為購買原油付出更高的價格。在亞洲其他地方﹐香港、孟買和新加坡股市今年上半年分別下跌了21%、34%和15%﹔而菲律賓、越南和新西蘭等 票貼規模較小的市場分別下跌了32%、57%和21%。其中很多市場是連跌兩個季度。麥格理證券(Macquarie Securities)駐香港區域策略師丹尼爾‧麥克科馬克(Daniel McCormack)說﹐股市承受了重新定價的風險﹐亞洲股票也沒能例外。印度股市第二季度再次遭到重挫﹐下跌14%。兩位數的通貨膨脹嚇跑了海外機構投資者﹐據印度證券交易委員會(Securities and Exchange Board of India)稱﹐今年以來共有60多億美元的資金流出。共同基金公司IDFC Asset Management Co.的董事總經理奈瓦爾‧庫瑪(Naval Kumar)說﹐一年前印度公司20-25倍左右的本益比被認為 室內裝潢反映了合理市值﹐但現在12-15倍的本益比更為普遍。歐洲的理財經理開始擔心信貸緊縮導致嚴重經濟放緩。已經深受數十億美元資產沖減打擊的歐洲各大銀行正在收緊對歐洲公司的貸款﹐而能源價格飆升和借款成本上漲則侵蝕著企業的利潤。投資者預計﹐疲於應對通脹的歐洲央行行長們對此不會採取什麼措施。在這種觀點影響下﹐德國法蘭克福DAX指數第二季度下跌1.8%﹐上半年累計下跌20.4%。英國倫敦富時100指數第二季度下跌1.3%﹐上半年下跌了12.9%。大型歐洲公司也因預期下降而成了犧牲品﹐如西門子(Siemens)今年截至目前跌了34%﹐聯合利華(Unilever)跌了 燒烤27%。New Star Asset Management Group駐倫敦基金經理蓋伊‧德布羅內(Guy de Blonay)說﹐是利潤下降的危險拖累了股市走低。該公司管理著大約430億美元資產。國際清算銀行(Bank for International Settlements)週一表示﹐全球經濟可能已接近臨界點﹐之後將出現嚴重的經濟減速﹐使通貨膨脹迅速轉變為通貨緊縮。有可能逃脫所有這些問題困擾的或許只有日本﹐該國的通貨膨脹多年來一直較低。日經指數第二季度漲了7.6%﹐第一季度下挫了18%。受巴西大宗商品經濟的推動﹐一些拉美市場也成了贏家。截至上週五﹐MSCI拉美新興市場指數上揚10.1%﹐MSCI新興市場指數 烤肉食材下挫1.6%。花旗集團(Citigroup)全球證券策略師羅伯特‧巴克蘭(Robert Buckland)看到了另外一線希望。目前全球股市的預期本益比是13倍。他說﹐上一次我們進入收益週期嚴重低迷期（2000年）時的本益比是現在的兩倍還多。巴克蘭認為﹐目前全球經濟面臨的困難將幫助市場進行自我調整。他說﹐全球經濟放緩應能釋放新興市場面臨的部分通脹壓力﹐現在有太多因素都在動盪之中﹐很難找到一個人們感到很滿意的領域。Tom Lauricella / Neil Shah / Jonathan Cheng .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 景觀設計  .